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公众号中有手机APP下载区，下载好APP后用手机注册进入了商城主页面，记者发现在商城首页里有一些红酒的图片及价格，标价从238元到4890元之间不等，购买需要在商城充值，记者点击了一款红酒，标价398元，页面就跳转到充值窗口，充值的金额商城有固定设置，最少8.94元，最高为9998.31元。如果要购买这款红酒，充值金额最低为500.14元。充值通道有QQ支付、微信扫码和支付宝扫码三种方式。在这个APP里面最主要的应该就是“竞技场”这个板块，也就是微交易的重点“看涨跌”。同样进入竞技场需要充值，是积分制度，1元对应1积分。最低起价100积分。有“限价竞购和限时竞购”两种模式，也就是点位和时间，“限价是点位，限时是时间，可以买涨买跌。”工作人员解释道。记者注意到点位有5、10、15三个点位，时间有1分钟、2分钟、3分钟和5分钟。也就是说，投资客在时间和点位上买涨或买跌来获利，这和以前的涉嫌赌博的电子盘如出一辙。

然而对于普通投资人来说，“好公司+价格合理”是一个比较空洞的概念，公司的优良质地和合理估值一般都很难兼得，那么两者之间该如何平衡？通常高ROE（净资产收益率）的股票一般会伴随着高PB（市净率），那投资这些股票是否是价值投资？这些问题其实一直都没有标准答案。

责任编辑：王帅□本报记者吴娟娟过去十多年，美股经历了市场最长时间的牛市。然而，在这一过程中，美国主动股基遭遇大失血，十多年间主动股基累计净流出万亿美元。与此同时，被动股基强力吸金。经过十年的追赶，2019年8月底，美国被动股基终于超过主动股基。在此背景下，市场人士也越来越关注ETF等被动投资工具蕴含的风险。

图3：MEG甲醇制利润资料来源：浙商期货研究中心图4：MEG煤制现金流利润资料来源：浙商期货研究中心2.2.MEG开工开工端，上周油制乙二醇负荷降至65.15%，煤制方面，煤制负荷降至48.95%，当下国内部分煤制企业开停车出现反复令煤制负荷回升缓慢，目前河南永城重启暂未见产品，新航能源预计于9月18日重启，本周煤制开工有望回升。

责任编辑：李锋从“定向降准”到“优惠存准率” 中小银行投身小微风控待考本报记者周炎炎上海报道明明进一步解释，城商行属于第二档中型银行，是小微企业贷款的主力军，未来为了支持小微，可适当考虑对第二档的城商行进行定向降准。5月15日开始，央行将对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。释放资金将投向何处？在这轮降准之后，面对内外部环境的不稳定性，央行还会继续定向降准呵护流动性吗？

日前，上交所副总经理刘逖对科创板上市初期形势进行了预析，同样提出科创板交易初期可能存在供需不平衡，要正确看待科创板初期市场波动。刘逖分析道，目前科创板整体进展顺利。根据投资者适当性管理的相关数据，目前已开通权限账户约270万户。从供给看，以初期约30家科创企业，每家募资额10亿元测算，总募资额约300亿元。而从需求看，目前已开户270万户，以每户10万元可投资额来估计，个人投资者的总投资额约为2500亿元，加上1000亿元CDR基金和最近发行的200亿元科创基金，总计约4000亿元可用于科创板投资。